产融结合与财务公司未来发展初探

2014-8-21 10:12| 发布者: admin| 查看: 571| 评论: 0|原作者: admin

摘要: 产融结合与财务公司未来发展初探 基层公会:广州港集团有限公司 工作单位:广州港集团有限公司 陈知烁 摘要:产融结合是市场经济发展到一定阶段的必然产物,财务公司作为产融结合的一种重要形式, ...

产融结合与财务公司未来发展初探

基层公会:广州港集团有限公司

           工作单位:广州港集团有限公司     陈知烁

 

摘要:产融结合是市场经济发展到一定阶段的必然产物,财务公司作为产融结合的一种重要形式,在当前的经济环境下,发挥着重要的功能与优势。随着金融体制改革的不断深入,财务公司将引来更加有利的发展战略机遇,一方面要积极争取企业集团的支持,全面参与企业集团财务资金管理,另一方面要积极争取外部行业政策,拓展作为金融机构的金融功能,为企业集团提供更加优先的金融服务。

关键词: 产融结合;财务公司;未来发展

 

一、引言

随着市场经济的发展,企业集团的数量和规模不断发展壮大,在生产周期和资金使用时间上存在差异,促使产业资本和金融资本相互结合渗透。产业资本为金融资本提供实体依据,金融资本则加快产业资本的循环与增值的速度。中国的企业集团财务公司正是在社会主义市场经济发展背景下,由产业资本与金融资本直接结合的产物。截至201310月末,全国共有企业集团财务公司174家,全行业表内外资产规模4.14万亿元,行业平均资本充足率29%2013年前3季度实现利润总额414.35亿元。财务公司服务的企业集团成员单位超过3.5万家,涉及能源电力、航天航空、石油化工等关系国计民生的重要领域。企业集团财务公司正逐步成长为中国金融市场上的一支重要力量。

二、产融结合与财务公司现状

产融结合,顾名思义就是产业资本和金融资本相结合。生产企业所经营的资本主要为产业资本,银行等金融机构所经营的资本主要为金融资本。在资本运动的规律当中,产业资本为金融资本提供实体来源,金融资本则加快产业资本的有效运作和增值速度。产融结合是市场经济发展到一定阶段的必然产物,在经济实践活动中,相关产业部门与金融部门之间存在贷款投资项目的风险和收益等信息不对称性,这样在资本的流动过程中必然造成了较高的交易成本(科斯,1937)。产融结合可以有效的降低甚至避免交易费用的产生,从而在信息不对称的市场中优化资源配置,降低融资成本。

财务公司作为产融结合的一种重要形式,由于其融合风险小,进入的法律门槛和业务壁垒较低,对企业集团而言与财务公司结合在当前的经济环境下是较好的选择。经过了近三十年的发展,中国的财务公司已经具有一定的规模,主要集中在大型国有企业中,受企业集团公司的直接领导,负责集团内部的资金归集、调度和协调,业务受央行、银监会等机构的管理和监督,是独立核算、自负盈亏的企业法人。目前企业集团财务公司主要的职能如下:

1、资金结算。财务公司主要通过吸收集团成员单位的存款,实现内部结算。这种功能不仅可能加速资金的周转,有效缓解集团内部的资金紧张,有利于提高资金的管理水平,同时还可以防止成员单位间的内部往来,避免形成三角债等现象。

2、筹资融资。财务公司将各成员单位的资金集中管理,可以在成员单位资金短缺的时候,提供优于银行借款的应急资金,实现集团内部资金的融通与调剂,还可以通过票据承兑和贴现业务,满足成员单位的融资需求。

3、信贷及投资。财务公司可以向成员单位提供贷款、办理成员企业产品的消费信贷,融资租赁、有价证券投资等业务。在投资管理方面,还可以支持并服务企业集团的战略扩张,发挥财务公司在金融方面的核心作用。

4、中介服务。财务公司可以利用其掌握的成员单位的财务状况及对外部金融机构和相关金融业务的信息优势,为企业集团的决策提供参考建议。同时为成员单位提供专业的金融信息咨询服务,协助承销成员单位的债券、股票,提供担保、委托贷款及委托投资,促使成员单位合理配置资金,降低成本。

然而,在实际运行中财务公司在运营、职能和监管等各方面依然存在着极大的问题。在运营方面,财务公司的资金来源主要依赖于吸收成员单位的存款,导致其在整体上投资力度不大,资金利用效率偏低,而且资金能力状况受集团影响较大;在职能方面,仅起到资金协调的功能,为集团提供资金管理方面的职能,实际上涉及到金融领域的作用并不明显,还无法真正发挥产融结合的优势;与此同时,从人员配置和监管等各个层面来讲,更加偏重于会计领域而非金融领域,这也限制了财务公司的职能转变和发展。另外,由于历史原因,中国财务公司的发展还受到了一定的政策影响的限制(杜学,2013)。

三、财务公司的功能实现

根据《企业集团财务公司管理办法》(2006)对财务公司的定义:“财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。财务公司作为金融机构,要想充分发挥财务公司的资金管理作用和金融功能,必须建立建全完善的金融市场体系。提高财务公司在整个集团的地位,强化财务公司的金融功能,将核算和协调功能在保证稳健性的基础上适度的弱化其地位,同时,还应当认清产融结合的真实目的。产融结合并非仅仅为了降低获取资金的成本,更应当注重的是资金的运用,如何使用金融手段与自身的产业相结合,才是产融结合模式下需要关注的问题。

第一,财务公司的定位决定了其资金管理的重点。中国的财务公司是属于集团附属型的背景,这就决定了财务公司的生存和发展还必须依附于企业集团,其经营的基础就是特定范围的企业集团内部的资金、资本市场,这也就决定了其没有中长期资金存款的来源。当前,政策允许财务公司进行混业经营,因此,财务公司的总体战略定位应当是本着既有利于企业集团发展,又兼顾财务公司的内部性,依托集团公司,进行特定范围的混业经营,服务集团。

第二,财务公司应当推行资金集中管理,节约制度成本。企业集团资金集中管理是企业集团控制或参与成员单位资金运营和决策的过程,达到集中资金资源,实现资金安全与资金增值的管理方法。对企业集团而言,有利于集团总部决策层及时掌握成员单位的资金流量和流向,节约管理成本;对成员单位而言,资金资源整合管理利于保证其转移资金的同时有效地转移风险,降低交易成本;对财务公司而言,不仅可以获得资金集约化管理收益,还可以促进自身金融服务水平的提高。

第三,财务公司应当改善资金管理条件。科技和人才是财务公司资金管理质量的两个重要方面,财务公司应当加大科技投入,重视人才的培养和任用,在科技和人才两个方面改善资金管理条件。

最后,财务公司应当加大金融同业合作力度。要使财务公司可以良好的进行混业经营,不能只凭自己的服务和资金实力来满足社会化的需求,它必须寻找与其他金融机构的业务共同点和融合点。财务公司可以通过与银行的合作,或参股现有国内的股份制商业银行或与其他金融机构合作成立商业银行,密切业务往来。另外,随着金融自由化进程的加快,中国金融市场与国际金融市场之间的壁垒将会逐渐消除,财务公司可以通过国际化的重组与战略管理,增加国际融资能力,回避汇率风险,降低融资成本和管理费用,为集团的国际化进程奠定基础。

四、未来发展与结论

随着经济的持续增长,财务公司将引来更加有利的发展战略机遇。中国将加快进入工业化中后期,产业结构不断优化升级,企业集团兼并重组加快,既有利于企业集团的发展壮大,也有利于新的具有市场竞争力的企业集团形成和发展。企业集团的行业跨度和地域覆盖面将进一步得到扩大,进而为财务公司的发展带来战略机遇。第一,金融改革深化有助于财务公司拓展金融服务空间,“十二五”规划提出金融服务业增加值占国内生产总值的比重保持在5%左右,财务公司作为实体经济联系最直接和最为紧密的金融机构,可以获得更多的监管以及政策的倾斜;第二,金融市场化有助于财务公司发挥功能。金融市场化进程加快,直接融资比重将显著提高,有助于企业集团获取金融资源,并带动财务公司业务发展和功能发挥;第三,金融信息化为财务公司提供技术手段。金融信息技术和央行现代化支付体系的深入发展,为财务公司支付结算服务的改进升级提供了技术、市场和政策机遇;第四,金融开放和人民币国际化进程给财务公司创造良好的宏观环境。金融开放程度加大和人民币国际化进程加快,有利于财务公司扩展国际业务的广度和深度,不断增加服务企业集团境外资金集中管理,境外投融资管理,汇率风险管理的能力。

因此,在财务公司未来的发展中,要进一步加大产融结合的力度。一方面要积极争取企业集团的支持,进一步融入企业集团管理体系,进一步融入企业集团日常运营,从金融平台的服务职能向适度的管理权能拓展,从资金管理领域向财务管理领域拓展,全面参与企业集团财务资金管理。另一方面要积极争取外部行业政策,拓展作为金融机构的金融功能,加大同政府监管部门的联系沟通力度,建立和创新多渠道,多层次的信息交流沟通机制,重点在财务公司业务模式和盈利模式创新、债券承销资格,资产证券化,吸收上市公司存款等方面开展工作,努力拓展财务公司作为金融机构的金融功能,提高财务公司的核心竞争力。

 

参考文献:

[1]章丽.基于产融结合的企业集团财务公司的研究[J].经济研究导刊,201131):82-83.

[2]贺湘,杨雪.企业集团财务公司:产融结合的有效路径研究[J],金融教育研究,2013367-70.

[3]胡晓.基于产融结合的财务公司价值定位与功能实现[J],会计之友,2013年第5期,74-76.

[4]杜吉仙.对企业集团组建财务公司动因的简要分析[J],中国总,201007):92-93.

[5]王雪梅.集团财务公司对其成员单位价值的影响效应[J],证券市场导报,201112):23-28.

[6]杜学,刘蕴韵,王大发.中国制度背景下的产融结合与财务公司研究[J],财会金融,20132

 


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